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鋼鐵行業2012年投資策略冬已至春不遠

发布时间:2019-11-09 07:53:25

钢铁行业:2012年投资策略 冬已至春不远

投资摘要:

需求增速继续放缓钢铁行业生命周期的拐点出现,应对危机的基建投资拉动钢铁消费的周期结束,行业将进入需求增速继续下降的下行周期之中,预计12年钢铁需求增速仅3%左右未来几年钢铁行业的产能过剩将成为常态,产能利用率80%左右,但从每年旺季需求的峰值来看,过剩并不严重,需求旺季时,产能利用率能达到90%以上

细分市场看好长材+特钢+西部由于近几年长材产能增加相对较少,并且受淘汰落后影响,供给稍显不足,而基建投资拉动的长材需求旺盛,盈利好于板材;扁平材的过剩比较明显,板材的产能利用率约为75%,低于长材10个百分点,这种格局短期内仍难以改变随着我国制造业的成熟,特钢行业逐步迎来快速发展的黄金时期,我们认为未来几年特钢的增速将显着好于普钢,盈利能力也将好于普钢

十二五发展规划利好东南和西北从历史来看,规划和实际出入比较大,但在需求峰值到来之际,重质不重量是主题十二五规划的重点放在了产品结构调整和布局调整,从布局来看,未来成长空间集中在东南和西部,这也符合钢铁生产贴近市场的布局规律未来行业的整合总体思路是央企整合弱势地区的企业,钢铁大省将主要以区域整合为主

年底到明春是钢铁上行周期:季节性需求是未来的主要影响因素,历史显示,从冬储到来年的春季旺季需求,钢铁行业一般都迎来需求上升、钢价上涨、出口增加、利润增加的上行周期,我们也看好明年春天的钢铁需求

投资策略:我们预计明年利润下降20%,钢铁行业难以出现趋势性行情,但季节性需求带来的机会仍然存在;十二五规划支持东南和西部发展,看好区域内钢企成长机会;看好特钢行业的长期成长和独特产品竞争力的企业主要推荐八一钢铁、新兴铸管、宝钢股份、大冶特钢、西宁特钢、酒钢宏兴、三钢闽光

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